在充满挑战的宏观环境下，洽洽食品依旧交出了一份漂亮的财报答卷:2024年上半年实现了营收净利双增。
8月28日晚，洽洽食品发布2024年半年度报告，上半年实现营收28.98亿元，同比增长7.92%，归母净利润3.37亿元，同比增长25.92%，扣非净利润2.83亿元，同比大幅增长41.8%。
半年报发布后，多家券商机构发布研报给予买入评级，看好洽洽食品供应链优势，原料价格有望继续下行，而公司成本红利得以延续。
成本红利下，毛利率明显提升
2024年上半年洽洽食品实现营收增长，分产品来看，2024年上半年葵花籽收入18.54亿元，同比增长3.01%，坚果类实现营收6.6亿元，同比增长23.9%，其他产品实现营收3.53亿元，同比增长10.43%。
分区域来看，上半年东方区、南方区、北方区分别实现营收8.7亿元、8.63亿元、5.27亿元，均有不同幅度增长；电商实现营收3.61亿元，同比增长11.58%；海外实现营收2.46亿元，同比增长4.54%。
利润方面，由于原料价格下降，毛利率明显改善。2024年上半年毛利率28.45%，同比增长3.65%，葵花籽毛利率28.6%，同比增长4.5%，坚果毛利率28.72%，同比增长1.85%。
值得一提的是，2024年上半年，洽洽食品利润增长大幅高于营收增长，在消费终端相对疲软的大背景下，洽洽食品从种植到生产、销售的全产业链优势得到了充分显现。
去年，由于葵花籽原料采购价格上升导致成本提升，洽洽食品迅速开展与农户进行深度合作，并与种子公司合作推广优势品种，同时也和新疆皮山县政府开展合作，通过这些举措提升公司上游供应链管控能力，以降低成本并让利消费者。
结果也证明，这样的选择是正确的。至今，洽洽食品在全球建立了100多万亩葵花种植基地，其中国内就涵盖内蒙古、新疆、甘肃等多个优质的向日葵产区，还包括海外种植基地。
坚果成本方面，公司与巴旦木、开心果、夏威夷果等头部农场都有合作，中间链条短，采购价格总体较稳定。公司参股子公司坚果派农业有限公司在广西拥有3000亩夏威夷果种植基地，在安徽拥有2万多亩碧根果种植基地，预计丰产期后可以解决部分进口原料替代。
而在生产模式上，洽洽食品实行以销定产，生产加工实现了机械化和自动化，提高生产效率，保证食品安全和产品品质。公司在销售地和生产地，按照就近原则，设置原料地生产厂和销地生产厂，便于就地生产，贯彻新鲜战略和节约物流成本。
目前，公司在合肥、哈尔滨、包头、重庆、长沙、滁州、阜阳以及泰国等10个地区均设立了生产基地，利用自动化、数字化驱动促进提升制造效率。
在2024年半年度业绩说明会上就表示，洽洽食品提到，对于公司的原料成本，新一季葵花籽的规模采购还未开始，今年的葵花籽种植面积总体上提升、葵花种子销售也有增加，未来预期采购价格可能还会下降一些。随着三、四季度销售规模的增加，公司希望毛利率能有所提升。
中信建设证券发布研报表示，随着瓜子种植面积增加和产量提升，预计洽洽食品下半年成本压力进一步减轻。
渠道精耕战略见成效，数字化终端数量三年翻3倍
值得一提的是，在增长背后，洽洽食品的渠道发展也进入了新的阶段。
财报显示，截至6月30日，公司有1470个经销商，其中国内有1362个经销商客户、国外有108个经销商客户。渠道数字化平台掌控终端网点数量近40万家，公司同时积极拓展新渠道，包括TO-B团购业务、餐饮渠道合作等。
梳理洽洽食品历年数据，公司的终端网点数量每年都在增长。最早追溯到2020年，公司正式启动渠道精耕战略，对经销商渠道进行数字化管理，结合渠道、产品、人员市场特点，有效管理投入产出比，通过渠道精耕增加对终端的服务。
渠道精耕战略，旨在赋能优质经销商，帮助经销商做好市场，同时培养事业合伙人，进一步挖掘市场潜力；制定标准执行流程，提高执行效率，更精准地完成市场布局，提升品牌品类市场覆盖率，单品市场占有率。
2021年，洽洽食品渠道数字化平台掌控终端网点数量近12万家；2022年，超20万家；到了2023年，终端网点数量超过32万家。从启动至今，三年时间翻了近3倍。
近年来，我国零售渠道呈现去中心化、多元化、细分化趋势。线下有便利店、仓储式会员超市、社区生鲜超市、零食量贩店等业态的兴起和发展，线上模式也进一步创新，除传统B2C、C2C外出现O2O、社交电商、直播电商等新零售业态，休闲零食销售进入全渠道融合阶段。渠道变革从单点向整个链条传递，全渠道向更高效率转变。
洽洽食品自启动渠道精耕战略以来，也一直在进行自我渠道革命。
公司在社区团购、TO-B业务、O2O、高端餐饮、新场景等渠道积极布局，强化对终端渠道的掌控，无限接近消费者。与头部直播团队合作，通过打造专业直播团队，成为零食类目TOP商家，培养人气网红，孵化洽洽直播机构。
同时，依托线下实体资源，整合线上用户，建设私域全会员体系，实现全渠道发展。海外市场持续拓展，泰国市场持续精耕发展，日本市场突破，印尼、越南对原有渠道进行深耕，美、韩等国新渠道以及空白市场开拓。
从结果来看，公司在近几年火爆的零食量贩渠道已经实现了快速增长，从2023年1月约500万元营收，12月已提升到3000万元左右，到2024年1月更是接近5000万元，2023年全年营收近2亿元。洽洽食品预计2024年在零食量贩渠道的销售目标为3-4亿元。
洽洽食品表示，未来公司在零食量贩渠道的收入还将进一步提升，预计渠道红利还将持续两到三年。公司将把握机会，持续渗透该渠道，增加供应产品。
渠道深耕主要集中在一些城市和区域进行试点，未来将进一步加大试点力度，提升业务员的业绩和投入产出比，并不断开发适销产品，增强渠道竞争力。洽洽食品强调，未来两三年，渠道精耕是公司最重要的事。
此外，洽洽食品透露，通过这两年的摸索，公司找出了一套有效策略，今年将大力发展下沉市场，启动“千县万镇”工程，旨在进一步完善下沉市场布局，匹配专业经销商和渠道，推进下沉市场的深入开发。
还值得关注的是，在2023年年度股东大会上，公司提到未来是否会多元化多品类，目前正在规划未来3-5年的战略，并寻找第三增长曲线。预计2025年将适时启动，并选择市场规模在20亿元至50亿元之间的品类。目前公司正在思考、准备和孵化中。
在近日的投资者调研会上，洽洽食品还表示，在专注于瓜子和坚果的同时，将对其他休闲食品品类实行赛马机制，试行品类合伙，提升合伙人自主权，并对市场表现好的品类进行聚焦发展，进一步激发市场潜力。
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